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杠杆从来都是双刃剑，合理的杠杆可以提高净资产收益率，但过度的杠杆则会成为“达摩克利斯之剑”。从偿债压力来看，华银电力的现金比率近几年都处于10%以内的低水平，由于华银电力的负债大部分都是带息负债，所以现金比率这个指标太低，则意味着短期内的资金缺口很大，而华银电力短期债务被现金覆盖的只有不到10%，偿债压力可见一斑。

考虑到金融数据是经济的领先指标，社融与M2的走弱无疑预示经济增长动能仍显不足，紧信用与融资渠道收缩对经济的负反馈在三四季度可能会进一步显现。由于未来经济形势不明朗，金融资产价格出现了明显的跌势，人民币对美元汇率连续下破6.7、6.8的关键关口，给现有的宏观环境增加了更多的忧虑与不确定性。

图表2：28个申万一级行业指数9月涨跌幅数据来源：Morningstar晨星（中国）；截至日期：2019年9月30日（二）债券市场：宽松预期落空债市下行9月，债市遭遇调整，整体震荡走弱。央行月初全面及定向降准的消息虽给市场情绪带来一定刺激，但是9月中下旬MLF利率下调的预期落空，叠加专项债供给增加、市场对通胀担忧加剧，与降准刺激的力度构成制约，对债市造成扰动。债券指数方面，中债全指微幅上扬0.04%，中证国债指数和中证10年国债指数分别下挫0.18%和0.36%，为今年4月以来首次月度录跌。收益率曲线方面，除1年期下行5.51bp至2.5628%外，5年期和10年期国债收益率分别上行4.96bp、8.38bp至3.0123%和3.1411%，10年期和1年期利差为57.83bp，较上月放宽13.89bp。信用债利差方面，AAA级短端利差较上月放宽9.85bp，AAA、AA级长端利差均较上月收窄17.33bp，AA级短端利差则较上月收窄1.15bp。

而在过去几年里，行业一直呼吁接入相关征信系统，却始终缺乏实质性进展。如今监管部门迈出这一步，殊为不易，对于行业无疑是利好。据新金融头条不完全统计，自互金整治办要求P2P平台报送借款人逃废债名单一周以来，已有97家平台上交名单，其中信融财富已经公布第二批恶意拖欠债务人名单。可见从业机构苦逃废债久矣。

发现四：在家鼓捣美食修炼厨艺 东北年轻人最热衷工作日如果有休闲时间，年轻人宅在家都会做什么？央视财经大数据发现，从不同年龄段来看，休闲时间在家最喜欢研究美食料理的是95后人群，占比18.41%。观察18-25岁的年轻人，央视财经大数据发现，休闲时间选择“美食料理”的一线城市年轻人最多，占比20.60%。不同区域来看，东北地区95后的年轻人更喜欢美食料理，占比21.61%。明显高于东南、西北等其他几个地区。

2．意大利政局动荡，候任总理科塔雷利考虑放弃委任，可能在数月内重新举行大选，这可能导致欧元区第三大经济体放弃统一货币。目前来看，讨论意大利脱欧仍然为时尚早，疑欧派五星运动党和北方联盟党需要在秋季的大选中获胜，并需要赢得一会2/3席位完成宪法修改，整体而言意大利实现脱欧的概率较小。于此同时，意大利风波也暴露了其本国的多年以来积累债的务困境，5月25日穆迪将意大利主权债务评级列入降级观察名单，如果债务问题不能得到有效解决，可能对欧洲及全球的经济复苏进程形成拖累。